Leverage Ratios Share

ညီေလးတုိ႔ေရ

ကုမၸဏီတစ္ခုဟာ ေငြေခ်းယူၿပီဆုိရင္ “အတိုးေပးမယ္ တစ္ေန႔က် အရင္းျပန္ဆပ္မယ္”လုိ႔ ကတိကဝတ္ျပဳတယ္။ Profits ျမင့္တက္ရင္ debtholders က ပုံေသအတုိးကုိပဲ ဆက္ၿပီး လက္ခံယူေနတယ္။ ဒါေၾကာင့္ shareholders ေတြ စံရတယ္။။ အဲ Profits ထုိးက်ရင္ေတာ့ shareholders ေတြ ခံေပေတာ့။ အခ်ိန္အၾကာႀကီး အခက္အခဲေတြ႔ေနရင္ တနင့္တပုိး အေၾကြးယူထားတဲ့ ကုမၸဏီဟာ အေၾကြးဆပ္ႏုိင္ေတာ့မွာမဟုတ္

ဘူး။ ကုမၸဏီ bankrupt ျဖစ္ၿပီး shareholders ေတြ ရင္းႏွီးျမွဳပ္ႏွံမႈအကုန္လုံး ဆုံးရွဳံးၾကတယ္။ အခ်ိန္ေကာင္းေတြမွာ အေၾကြးဟာ shareholders ေတြရတဲ့ returns ေတြကုိ တုိးျမွင့္ၿပီး မေကာင္းတဲ့အခ်ိန္မွာေတာ့ ေလွ်ာ့ခ်တာေၾကာင့္ .. financial leverage ကုိ ဖန္တီးဖုိ႔ အေၾကာင္းဖန္လာတယ္။ Leverage ratios က ကုမၸဏီဟာ financial leverage ဘယ္ေလာက္မ်ားမ်ား ယူထားသလဲဆုိတာ တုိင္းတာတယ္။

Debt Ratio

Financial Leverage ကုိ အမ်ားအားျဖင့္ long-term debt နဲ႔ total long-term capital တို႔ရဲ့ အခ်ိဳးျဖင့္ တုိင္းတာတယ္။

Long-term debt မွာ bonds (ဒါမွမဟုတ္) တစ္ျခားေျခးယူထားျခင္းမ်ားသာ မကဘဲ the value of long-term leases ပါ ပါဝင္သင့္တယ္။ (long-term leases ဆုိတာ ေရရွည္ ငွားရမ္းမႈ သေဘာတူညီခ်က္ပဲ .. ဒါေၾကာင့္ ကုမၸဏီအေနနဲ႔ ပုံမွန္ ငွားရမ္းခပးရမယ္)။

Total long-term capital (တစ္ခါတေလ total capitalization လုိ႔လည္း ေခၚတယ္) = long-term debt + shareholders' equity

Long-term debt ratio = long-term debt / (long-term debt+equity)

(တကယ္လုိ႔ Long-term debt ratio ဟာ 0.15 ဆုိရင္ long-term capital ရဲ့ တစ္က်ပ္တုိင္းမွာ ၁၅ ျပားဟာ long-term debt ျဖစ္တယ္လုိ႔ ဆုိလုိတာပဲ။)

(Debt-equity ratio = long-term debt / equity)

အဲသလုိလည္း Leverage ကုိ ေဖာ္ျပလုိ႔ရတယ္။

Times Interest Earned Ratio

Financial Leverage အတြက္ အျခားအတုိင္းအတာတစ္ခုကေတာ့ အတုိးေပးေခ်ရန္ရွိမႈကုိ earnings က cover လုပ္တဲ့ အတုိင္းအတာပမာဏပဲျဖစ္တယ္။ ဘဏ္ေတြဟာ အတုိးေပးေခ်ရမႈထက္ အမ်ားႀကီးပုိလွ်ံေနတဲ့ earnings ရွိတဲ့ ကုမၸဏီကုိပဲ ေငြေခ်းေပးဖုိ႔ ဦးစားေပးတယ္။ ဒါေၾကာင့္ အတိုးနဲ႔ အခြန္မေပးခင္ earnings (earngings befor interests and taxes - EBIT) နဲ႔ အတုိးေပးေခ်မႈ(interest payments) တုိ႔ရဲ့ အခ်ုိဳးကုိ တြက္ခ်က္ၾကတယ္။

Time interest earned = EBIT / interest payments

Time interest earned Ratio ကုိ interest cover ratio လုိ႔လည္း ေခၚတယ္။

Cash Coverage Ratio

ထြက္ေငြ တစ္ျပားတစ္ခ်ပ္မွမွရွိဘူးဆိုရင္ေတာင္ ကုမၸဏီရဲ့ earnings ကုိတြက္ခ်က္တဲ့အခါ depreciation ကုိ ႏုတ္တယ္။ လည္ပတ္ေနတဲ့ယႏၱရားမွ cash flow ဟာ အတုိး(interest) ကုိ cover လုပ္တဲ့ အတုိင္းအတာပမာဏကုိ တြက္ခ်က္ရတာ ပိုစိတ္ဝင္စားဖုိ႔ေကာင္းတယ္။ ဒါကုိ Cash Coverage Ratio ျဖင့္တုိင္းတာတယ္။

Cash Coverage Ratio = (EBIT + depreciation) / interest payments